La economía no consolida su recuperación y se revisan a la baja los pronósticos para 2026

Las mediciones elaboradas por consultoras privadas prevén una baja en el nivel de actividad económica durante julio en comparación con el mes anterior, interrumpiendo el repunte intermensual registrado en junio. Ante este escenario de comportamiento dispar y dinámicas oscilantes según cada rubro, la cartera económica encabezada por el ministro Luis Caputo anunció un paquete de medidas financieras —que incluye la flexibilización de créditos en divisas para firmas desarrolladoras y fondeo para líneas hipotecarias— con el objetivo de reactivar sectores intensivos como la construcción.

Un reporte preliminar de la firma Equilibra detalló que el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró un crecimiento del 1,7% en el acumulado de los primeros siete meses de 2026 frente al mismo período del año anterior, aunque proyectó un retroceso del 0,5% en la medición desestacionalizada respecto a junio. La consultora especificó que la expansión se concentró en las actividades primarias (agro, minería, energía y pesca) con una suba acumulada del 11,7%, mientras que el resto de los rubros no presentó variaciones en conjunto. A partir del desempeño desestacionalizado del trimestre móvil de mayo a julio, la entidad recalculó su proyección de crecimiento anual para 2026 al 2%.

Por su parte, el relevamiento de la consultora Orlando J. Ferreres & Asociados (OJF) calculó una suba interanual del 0,3% para el nivel general de actividad en julio, acumulando la misma cifra en el transcurso de los primeros siete meses. No obstante, la medición desestacionalizada marcó un descenso del 0,9% mensual. Respecto a este comportamiento, desde la firma señalaron: “La actividad económica volvió a mostrar un traspié en julio, con una baja de 0,9% mensual en la serie sin estacionalidad, interrumpiendo los avances de los dos meses anteriores”.

En la desagregación de datos de OJF, ocho de los 11 sectores relevados anotaron variaciones anuales positivas en julio, encabezados por la Intermediación financiera, Minas y canteras (5,1%) y Construcción. En el rubro de electricidad, gas y agua se reportó un incremento del 3,6% interanual. Por el contrario, Comercio y la actividad agropecuaria mostraron caídas; en este último sector, la medición de julio arrojó un descenso del 4,8% interanual debido a la menor incidencia de la agricultura en el tercer trimestre y al desempeño de la ganadería, aunque sostuvo un avance del 7,1% en el acumulado anual. La industria manufacturera registró un descenso mensual del 0,4% desestacionalizado y una suba interanual del 0,7%.

Otras consultoras privadas confirmaron trayectorias similares para el mismo período:

• Analytica: Midió una contracción mensual desestacionalizada del 1,1% en julio y una variación positiva del 0,7% en la comparación interanual.

• EconViews: Reportó un escenario sectorial divergente, con incrementos mensuales en las escrituras en CABA (1,2%) y en la producción de gas (0,7%), contracción en la harina (-3,2%) y estabilidad en el petróleo. Asimismo, consignó que los préstamos al sector privado crecieron 0,3% en el mes, con bajas del 0,1% en las líneas de consumo y del 1,1% en los créditos comerciales.

Medidas oficiales para el sector de la construcción

Tras la difusión de los datos del Indec correspondientes a junio —que habían mostrado una suba mensual del 0,8%, con alzas del 1,9% en la industria y del 2,8% en la construcción—, el Ministerio de Economía oficializó instrumentos de crédito con financiamiento del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) y créditos en moneda extranjera para empresas.

Durante la presentación del esquema de financiamiento, el ministro Luis Caputo expresó: “Estamos atacando tanto la oferta como la demanda: por un lado, vamos a empezar a ver desarrolladores que van a tener acceso a financiamiento en dólares a tasas mucho más accesibles, de manera que puedan desarrollar nuevos y, por otro lado, vamos a estar contribuyendo a que se genere una mayor demanda dado el impulso que vamos a lograr ahora de estos créditos hipotecarios. Entonces, la combinación de esto va a dar un gran impulso a la industria de la construcción, que, como ustedes saben, es un motor muy importante de la economía y venía rezagado”.